(電子商務(wù)研究中心訊) 公司簡(jiǎn)介。世聯(lián)行為國(guó)內(nèi)最早從事房地產(chǎn)專業(yè)咨詢的服務(wù)機(jī)構(gòu)之一,也是登陸A股的首家房地產(chǎn)綜合服務(wù)提供商,服務(wù)范圍涵蓋房地產(chǎn)價(jià)值鏈的主要環(huán)節(jié)。近3年來(lái),公司將單一互相分割的業(yè)務(wù)打造成集顧問(wèn)咨詢、營(yíng)銷代理、金融服務(wù)、資產(chǎn)管理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)為一體的一站式服務(wù)平臺(tái),自上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展,營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到27%,資產(chǎn)規(guī)模突破45億元,處于地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先地位。
投資要點(diǎn)。2015年房地產(chǎn)市場(chǎng)短期復(fù)蘇趨勢(shì)基本確立,公司代理銷售業(yè)務(wù)預(yù)期從中收益,市場(chǎng)占有率和傭金收入有望進(jìn)一步提升;近期著力打造的金融服務(wù)業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)市場(chǎng)反映良好,已成為公司業(yè)績(jī)的主要貢獻(xiàn)力量之一。隨著公司進(jìn)軍存量房市場(chǎng),未來(lái)業(yè)績(jī)上行空間有效激活;業(yè)務(wù)類型和贏利模式趨向于一站式、平臺(tái)化、交叉交互式的模式,咨詢顧問(wèn)業(yè)務(wù)的開展提升了樓盤代理權(quán)的獲取率,銷售代理權(quán)保障了金融服務(wù)業(yè)務(wù)的推廣范圍,也為資產(chǎn)管理項(xiàng)目的獲取爭(zhēng)得了主動(dòng)權(quán),金融服務(wù)業(yè)務(wù)則降低了購(gòu)房資金門檻,提升了樓盤的競(jìng)爭(zhēng)力,而電商業(yè)務(wù)的平臺(tái)又支撐了金融服務(wù)業(yè)務(wù)的資金來(lái)源和整個(gè)服務(wù)體系,未來(lái)各業(yè)務(wù)板塊之間預(yù)計(jì)能夠發(fā)揮良好的協(xié)同效應(yīng),全面提升公司的市場(chǎng)表現(xiàn)。
投資建議。公司基本面狀況良好,轉(zhuǎn)型初期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),長(zhǎng)期增值空間較大,公司未來(lái)3年的每股收益分別為0.431元,0.547元和0.687元,對(duì)應(yīng)市盈率為69.54,54.82和43.65,建議投資者“增持”。
風(fēng)險(xiǎn)提示。房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期,市場(chǎng)成交低迷;P2P平臺(tái)資金支持力度不夠,信貸業(yè)務(wù)發(fā)展受阻;傳統(tǒng)二手房經(jīng)紀(jì)公司擠壓金融服務(wù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額,存量市場(chǎng)業(yè)務(wù)開展不順;電商業(yè)務(wù)平臺(tái)效應(yīng)較弱,市場(chǎng)影響力低于預(yù)期。（來(lái)源：首創(chuàng)證券；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
